海信电器2010股票走势及分析

海信电器(600060)业绩略高于预期

1H 营业收入符合预期,净利润略高于前期预览:公司 2Q 营业收入增长8%,净利润增长36%;上半年实现营业收入95 亿(YoY28%),符合预期,实现净利润2.5 亿(YoY48%),对应每股收益0.29 元,高于预期9%;费用控制卓有成效,继续领跑液晶和LED 电视市场。

正面:降本增效效果明显,销售费用和管理费用率分别降低3.9 和0.5 个百分点,有效抵消毛利率下滑对净利润率的不利影响。

液晶电视领先优势得以保持,市场份额稳居第一;其中LED 电视占有率达21.3%,位居首位。LED 彩电销量占比有明显提升,产品结构得到优化。

负面:

2Q 营业收入大幅放缓,主要是春节后渠道库存偏高,销售低于预期,持续消化渠道库存。

2Q 毛利率大幅下滑,一方面库存面板成本处于高点,另一方面渠道去库存导致价格竞争激烈。

发展趋势:预计三季度渠道去库存结束,营业收入增速回升;另外随着液晶面板价格的下调,普通LCD 电视毛利率也会略有回升,带来综合毛利率的改善。8 月后以旧换新将逐步拓展,可能会到带动新一轮的消费热情,我们认为行业将重回增长轨道。国内彩电市场竞争仍然非常激烈,LED 彩电可能出现降价放量情况。

估值与建议:维持 2010-2012 年每股收益分别为0.72、0.87 和1.04 元不变,对应2010-2011 年动态市盈率18x 和15x。公司半年报反映其液晶电视龙头地位稳固,虽然行业竞争激烈,但仍能保持一定的增长和合理利润率。我们看好8 月后以旧换新带动彩电消费,目前2010 年市盈率为18x,在定向增发价附近,反映了较为悲观的行业预期。定向增发的解禁时间为12 月24 日。

风险:面板和LED 价格大幅回升;价格竞争恶化。

手上有600060 海信电器，后市怎么办啊？什么时候后抛

海信电器已经完成了筑底阶段，慢慢地展开了超跌反弹，有效突破9。96元左右的强阻力位，即可打开升值空间

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